Veröffentlichungsdatum:
March 4, 2026
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Radu Scarlat, Vorsitzender des Verwaltungsrats von Bento (Börsenkürzel BENTO, notiert an der Bucharest Stock Exchange), war zu Gast in der Sendung Feel the Market, wo er die Finanzergebnisse von 2025, den bedeutenden Vertrag im Energiesektor, die Projektpipeline für 2026 und die Wachstumsstrategie durch Internationalisierung und proprietäre Produkte besprach.
Das Geschäftsjahr 2025 brachte einen Umsatz von etwa 46.6 Millionen lei und einen Nettogewinn von 6.4 Millionen lei. Scarlat erklärte, dass der Hauptfaktor, der die Ergebnisse beeinflusste, eine allgemeine Verlangsamung des Marktes war, die insbesondere in der ersten Jahreshälfte zu spüren war, als Kunden die Unterzeichnung von Verträgen verschoben – ein Phänomen, das er dem politischen Kontext dieser Zeit zuschreibt.
Ein wesentlicher Aspekt: Der Ende 2025 unterzeichnete Großvertrag generierte im vergangenen Geschäftsjahr keinerlei Umsätze. Obwohl die Arbeiten durchgeführt wurden, stellte das Unternehmen keine Rechnungen und erfasste aus diesem Vertrag keine Umsätze, was bedeutet, dass das gesamte Umsatzpotenzial auf 2026 und die folgenden Jahre übertragen wird. Die Ergebnisse lagen innerhalb der im revidierten Budget geschätzten Spanne, sogar leicht über dem pessimistischen Szenario, das davon ausging, dass aus dem neuen Vertrag nichts ausgeführt würde.
Scarlat betonte, dass die operative Effizienz im Fall von Bento aufgrund des Geschäftsmodells, das auf proprietären Softwareprodukten basiert, schwer zu berechnen ist. Bei Lizenzen investiert das Unternehmen in die Entwicklung und schreibt die Kosten dann nach Rechnungslegungsvorschriften ab – in der Praxis kann ein einziges Produkt eine unbegrenzte Anzahl von Lizenzen generieren, was die Marge bei Lizenzen schwer quantifizierbar macht.
Der Wareneinsatz ging 2025 zurück, infolge eines geringeren Volumens an Verträgen, bei denen Bento Produkte Dritter (Hardware oder Software anderer Anbieter) weiterverkauft, die im Vergleich zu den eigenen Dienstleistungen ebenfalls eine niedrigere Marge haben. Die wichtigsten Aufwendungen bleiben jene für Personal – sowohl Mitarbeiter als auch Kollaborateure – gefolgt von klassischen Betriebsausgaben (Mieten, Marketing usw.).
Obwohl 2025 ein Jahr mit niedrigeren Umsätzen war, reduzierte Bento die Investitionen in die eigenen Produkte nicht. Das Unternehmen hielt das zu Jahresbeginn festgelegte Investitionstempo aufrecht, überzeugt von der langfristigen Strategie, Softwareprodukte zu entwickeln und sie auf internationalen Märkten zu vermarkten.
Scarlat charakterisierte das Jahr 2025 wie folgt:
„Es war ein Jahr, in dem wir die Investitionen fortgesetzt haben. Das einzige Hindernis war, dass die Unterzeichnung einiger Verträge verschoben wurde.“
Bentos Kerntätigkeit konzentriert sich zunehmend auf die Entwicklung proprietärer Software, die eine höhere Marge bringt, da sie im eigenen Haus entwickelt wird und skalierbar ist. Der Anteil proprietärer Produkte am Umsatz stieg 2025, und der Trend wird sich 2026 und in den folgenden Jahren fortsetzen, laut den Aussagen von Scarlat.
Das Unternehmen erwägt, in künftigen Berichten eine separate Aufschlüsselung der Erlöse – direkte und indirekte – aus proprietären Produkten gegenüber anderen Quellen einzuführen, was den Investoren eine größere Transparenz über die Qualität der Erlöse bieten würde.
Auf die Frage nach dem Lizenzmodell präzisierte Scarlat, dass das Unternehmen zwar auch unbefristete Lizenzen verkauft, jeder Kunde, der das Produkt weiterhin nutzt, jedoch ein monatliches Abonnement für Supportleistungen bezahlt. Somit haben praktisch alle Lizenzen eine damit verbundene Komponente wiederkehrender Erlöse, unabhängig von der ursprünglichen Vertragsform.
Der bedeutende Vertrag im Energiesektor – unterzeichnet im Rahmen eines größeren Konsortiums – wird einen wichtigen Teil des Umsatzes für 2026 generieren. Scarlat erwähnte, dass über 50% des Vertragswerts in diesem Jahr fakturiert werden könnten, ohne eine genaue Zahl nennen zu können.
Zusätzlich zum Energievertrag umfasst Bentos Pipeline für 2026 mehrere relevante Chancen. Im Bereich der öffentlichen Beschaffung gibt es zwei oder drei Verfahren in fortgeschrittenen Stadien, und im Privatsektor befinden sich Verhandlungen für einen Vertrag in einem fortgeschrittenen Stadium, dessen Größe mit dem Ende 2025 unterzeichneten Vertrag vergleichbar ist. Letzterer hat eine wichtige strategische Komponente: Bento würde seine eigenen Produkte Field Service Management und Stock Management für IT-Dienstleistungen bei Tankstellenketten einsetzen.
Im Hinblick auf einen möglichen Vertrag mit Nuclearelectrica bestätigte Scarlat, dass es ein Marktkonsultationsverfahren gab, dem höchstwahrscheinlich ein öffentliches Beschaffungsverfahren folgen wird. Details zur Größe des Vertrags konnten noch nicht genannt werden. Separat präzisierte Scarlat in Bezug auf den Vertrag mit Delgaz, dass Bento die Rolle eines unterstützenden Subunternehmers hat – und die Ausführung garantiert, falls der Hauptgewinner seinen Verpflichtungen nicht nachkommen kann.
Bento hat internationale Verträge in Bulgarien und Ungarn angekündigt, wobei auch in Afrika Projekte laufen. Durch das Moonshot X programme gewann das Unternehmen internationale Sichtbarkeit, die bereits zu konkreten Gesprächen führt.
Die Internationalisierungsstrategie konzentriert sich in der ersten Phase auf die Mobile Device Management (MDM)-Lösung, die einfacher zu implementieren ist, einen niedrigeren Stückpreis hat und einen Implementierungszyklus von wenigen Tagen aufweist. Die komplexere Field Service Management-Lösung zielt in verschiedenen Ländern auf Großprojekte in der Größenordnung von Millionen oder Dutzenden Millionen Euro ab.
Bentos Portfolio umfasst ungefähr 100 aktive Kunden. Scarlat verglich die Struktur mit einem Anlageportfolio: Es gibt einige große Kunden mit einem bedeutenden Anteil, aber auch eine beträchtliche Diversifizierung. Der Anteil der Top-5- oder Top-10-Kunden am Umsatz wird im Jahresbericht veröffentlicht.
Nach aktuellem Kenntnisstand beabsichtigt Bento nicht, im ersten Halbjahr 2026 auf externe Finanzierung zurückzugreifen. Das Unternehmen verfolgt jedoch ein künftiges Programm für europäische Mittel, ähnlich dem zuvor genutzten, bei dem Vorerfahrung einen Vorteil bei der Punktevergabe bietet.
In Bezug auf die Vergütung der Aktionäre ist Scarlat der Ansicht, dass Aktienrückkäufe eine bessere Option als Dividenden sind, und erwähnt, dass die Option zur Durchführung eines Aktienrückkauf-Programms offen bleibt, ohne eine festgelegte Frist für eine Entscheidung. Das vorherige Buyback-Programm wurde zu einem Preis von 12.6 lei pro Aktie ausgeführt.
Scarlat stellte eine günstige Veränderung auf dem IT-Arbeitsmarkt fest: Viele große Unternehmen haben das Outsourcing aus Rumänien reduziert, wodurch qualifizierte Spezialisten verfügbar geworden sind. Der Druck auf Lohnerhöhungen ist zwar vorhanden, aber deutlich geringer als in den Vorjahren – ein wichtiger operativer Vorteil für Bento.
Die wichtigsten von Scarlat für 2026 identifizierten Risiken sind externer Natur: die Blockierung von Entscheidungs- und Beschaffungsprozessen aufgrund makroökonomischer oder politischer Faktoren. Intern sieht das Management keine bedeutenden Risiken. Die Teams hatten und haben weiterhin eine Auslastung, und die Befürchtung, dass die Softwareentwicklung im Jahr 2026 nutzlos werden könnte, ist unbegründet.
Das Budget für Einnahmen und Ausgaben für 2026 wird in ungefähr zwei bis drei Wochen veröffentlicht. Scarlat gab keinen Hinweis auf die budgetierten Zahlen, deutete jedoch subtil an, dass Investoren ihre Erwartungen nicht an einer „normalen“ Wachstumsrate gegenüber 2025 ausrichten, sondern „weiter voraus“ blicken sollten – ein Hinweis darauf, dass das Budget einen bedeutenden Sprung widerspiegeln könnte, gestützt auf die bereits unterzeichneten Verträge und jene in der Pipeline.
Aus Sicht der technischen Analyse ist die BENTO-Aktie aus einem kurzfristigen Abwärtstrend ausgebrochen, wobei ein Tief bei 7 lei identifiziert wurde. Die Zone bei 7.8 lei ist ein kritisches Niveau: Ein Ausbruch und eine Stabilisierung über dieser Schwelle würden den Weg in Richtung 10 lei öffnen, ohne größere technische Hindernisse. Der wichtige Widerstand bleibt bei 12.6 lei – dem Niveau, zu dem das vorherige Buyback-Programm ausgeführt wurde.
Das Interview bei Feel the Market zeichnete ein Bild, in dem Bento eine Übergangsphase von einem schwächeren Jahr 2025 (beeinträchtigt durch Verzögerungen bei Vertragsabschlüssen) hin zu einem Jahr 2026 mit erheblichem Wachstumspotenzial durchläuft. Die großen Verträge im Energiesektor, die Pipeline an öffentlichen und privaten Beschaffungen, die Internationalisierung und der wachsende Anteil proprietärer Produkte sind die wichtigsten Katalysatoren. Die Veröffentlichung des Budgets in den kommenden Wochen wird der Moment sein, in dem Investoren das Ausmaß dieses Wachstums konkret einschätzen können.
Dieser Artikel wurde zu Informationszwecken erstellt und basiert auf den öffentlichen Aussagen der Vertreter von Bento während der Sendung Feel the Market. Er stellt keine Anlageempfehlung dar. Anlegern wird geraten, ihre eigene Analyse durchzuführen, bevor sie Anlageentscheidungen treffen.
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