Date de publication :
March 4, 2026
Parution dans :
Radu Scarlat, président du conseil d’administration de Bento (symbole boursier BENTO, coté à la Bourse de Bucarest), était l’invité de l’émission Feel the Markets, où il a évoqué les résultats financiers de 2025, le contrat important dans le secteur de l’énergie, le pipeline de projets pour 2026 et la stratégie de croissance par l’internationalisation et les produits propriétaires.
L’exercice 2025 a généré des revenus d’environ 46,6 millions de lei et un bénéfice net de 6,4 millions de lei. Scarlat a expliqué que le principal facteur ayant affecté les résultats était un ralentissement général du marché, particulièrement ressenti au premier semestre, période durant laquelle les clients ont reporté la signature de contrats, un phénomène qu’il attribue au contexte politique de cette période.
Un aspect essentiel : le contrat majeur signé fin 2025 n’a généré aucun revenu au cours de l’exercice écoulé. Bien que les travaux aient été réalisés, l’entreprise n’a ni facturé ni comptabilisé de revenus liés à ce contrat, ce qui signifie que l’ensemble du potentiel de revenus est reporté sur 2026 et les années suivantes. Les résultats se sont situés dans la fourchette estimée du budget révisé, légèrement au-dessus même du scénario pessimiste, qui supposait qu’aucune part du nouveau contrat ne serait exécutée.
Scarlat a souligné que l’efficacité opérationnelle est difficile à calculer dans le cas de Bento, en raison du modèle économique fondé sur des produits logiciels propriétaires. Pour les licences, l’entreprise investit dans le développement puis amortit les coûts selon les règles comptables : en pratique, un même produit peut générer un nombre illimité de licences, ce qui rend la marge sur les licences difficile à quantifier.
Le coût des marchandises a diminué en 2025, en raison d’un volume plus faible de contrats dans lesquels Bento revend des produits tiers (matériel ou logiciel d’autres fournisseurs), qui présentent également une marge inférieure par rapport à ses propres services. Les principales charges restent celles liées au personnel, salariés et collaborateurs confondus, suivies des dépenses opérationnelles classiques (loyers, marketing, etc.).
Bien que 2025 ait été une année aux revenus plus faibles, Bento n’a pas réduit ses investissements dans ses propres produits. L’entreprise a maintenu le rythme d’investissement fixé en début d’année, convaincue de la pertinence à long terme de sa stratégie de développement de produits logiciels et de commercialisation sur les marchés internationaux.
Scarlat a ainsi caractérisé l’année 2025 :
« Ce fut une année où nous avons poursuivi les investissements. Le seul accroc a été le report de la signature de certains contrats. »
L’activité principale de Bento se concentre de plus en plus sur le développement de logiciels propriétaires, qui offrent une marge plus élevée, étant produits en interne et évolutifs. La part des produits propriétaires dans les ventes a augmenté en 2025, et cette tendance se poursuivra en 2026 et les années suivantes, selon les déclarations de Scarlat.
L’entreprise envisage d’introduire, dans ses futurs rapports, une ventilation distincte des revenus, directs et indirects, issus des produits propriétaires par rapport aux autres sources, ce qui offrirait aux investisseurs une plus grande transparence sur la qualité des revenus.
Interrogé sur le modèle de licence, Scarlat a précisé que, bien que l’entreprise vende également des licences perpétuelles, tout client qui continue d’utiliser le produit paie un abonnement mensuel pour les services de support. Ainsi, pratiquement toutes les licences comportent une composante de revenus récurrents, quelle que soit la forme contractuelle initiale.
Le contrat important dans le secteur de l’énergie, signé au sein d’un consortium plus large, générera une part importante du chiffre d’affaires 2026. Scarlat a indiqué que plus de 50 % de la valeur du contrat pourrait être facturée cette année, sans pouvoir préciser un montant exact.
Outre le contrat énergie, le pipeline de Bento pour 2026 comprend plusieurs opportunités pertinentes. Dans le domaine des marchés publics, deux ou trois procédures sont à un stade avancé, et dans le secteur privé, les négociations sont bien engagées pour un contrat d’une taille comparable à celui signé fin 2025. Ce dernier comporte une composante stratégique importante : Bento utiliserait ses propres produits Field Service Management et Stock Management pour des services IT auprès de chaînes de stations-service.
Concernant un éventuel contrat avec Nuclearelectrica, Scarlat a confirmé l’existence d’une procédure de consultation de marché, vraisemblablement suivie d’une procédure de marché public. Des détails sur la taille du contrat n’ont pas encore pu être fournis. Par ailleurs, concernant le contrat avec Delgaz, Scarlat a précisé que Bento intervient en tant que sous-traitant de soutien, garantissant l’exécution en cas d’incapacité du titulaire principal à remplir ses obligations.
Bento a annoncé des contrats internationaux en Bulgarie et en Hongrie, avec des projets également en cours en Afrique. Grâce au programme Moonshot X, l’entreprise a acquis une visibilité internationale qui génère déjà des discussions concrètes.
La stratégie d’internationalisation se concentre, dans une première phase, sur la solution Mobile Device Management (MDM), plus facile à déployer, avec un prix unitaire plus faible et un cycle de mise en œuvre de quelques jours. La solution Field Service Management, plus complexe, cible des projets de grande envergure, de l’ordre de plusieurs millions, voire de dizaines de millions d’euros, dans divers pays.
Le portefeuille de Bento compte environ 100 clients actifs. Scarlat a comparé cette structure à un portefeuille d’investissement : quelques grands clients représentent une part significative, mais la diversification reste considérable. La part des 5 ou 10 plus gros clients dans le chiffre d’affaires est publiée dans le rapport annuel.
En l’état actuel de visibilité, Bento n’a pas l’intention de recourir à un financement externe au premier semestre 2026. L’entreprise poursuit néanmoins un futur programme de fonds européens, similaire à celui déjà obtenu, où l’expérience préalable offre un avantage en matière de notation.
Concernant la rémunération des actionnaires, Scarlat considère que le rachat d’actions constitue une meilleure option que les dividendes, précisant que l’option de mener un programme de rachat d’actions reste ouverte, sans échéance de décision définie. Le précédent programme de rachat avait été exécuté à un prix de 12,6 lei par action.
Scarlat a constaté une évolution favorable du marché du travail IT : de nombreuses grandes entreprises ont réduit leur externalisation depuis la Roumanie, ce qui a rendu disponibles des spécialistes de qualité. La pression sur les hausses de salaires, bien que présente, est nettement inférieure à celle des années précédentes, un avantage opérationnel important pour Bento.
Les principaux risques identifiés par Scarlat pour 2026 sont de nature externe : le blocage des processus de décision et de marché public en raison de facteurs macroéconomiques ou politiques. En interne, la direction ne voit pas de risques significatifs. Les équipes ont eu, et continuent d’avoir, une charge de travail soutenue, et la crainte que le développement logiciel devienne superflu en 2026 est infondée.
Le budget de revenus et de dépenses pour 2026 sera publié dans environ deux à trois semaines. Scarlat n’a donné aucune indication sur les chiffres budgétés, mais a subtilement suggéré que les investisseurs ne devraient pas comparer leurs attentes à un taux de croissance « normal » par rapport à 2025, mais devraient regarder « plus loin », une allusion suggérant que le budget pourrait refléter un bond significatif, porté par les contrats déjà signés et ceux en cours de négociation.
D’un point de vue d’analyse technique, l’action BENTO est sortie d’une tendance baissière de court terme, avec un plus bas identifié à 7 lei. La zone des 7,8 lei constitue un niveau critique : une cassure et une stabilisation au-dessus de ce seuil ouvriraient la voie vers 10 lei, sans obstacle technique majeur. La résistance importante demeure à 12,6 lei, le niveau auquel le précédent programme de rachat avait été exécuté.
L’entretien accordé à Feel the Markets a dressé le tableau d’une entreprise Bento en transition entre une année 2025 plus faible (affectée par des retards de contractualisation) et une année 2026 au potentiel de croissance significatif. Les contrats majeurs dans le secteur de l’énergie, le pipeline de marchés publics et privés, l’internationalisation et la part croissante des produits propriétaires constituent les principaux catalyseurs. La publication du budget dans les prochaines semaines sera le moment où les investisseurs pourront évaluer concrètement l’ampleur de cette croissance.
Cet article est produit à titre informatif, sur la base des déclarations publiques des représentants de Bento lors de l’émission Feel the Markets. Il ne constitue pas une recommandation d’investissement. Il est conseillé aux investisseurs de procéder à leur propre analyse avant de prendre toute décision d’investissement.
Du BYOD au verrouillage des kiosques, Bento MDM sécurise et simplifie la gestion de vos appareils. Essayez-le gratuitement ou réservez une démonstration en direct.
Par fonctionnalités
Par initiative d'entreprise
Par OS pris en charge