Fecha de publicación:
March 4, 2026
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Radu Scarlat, Chairman of the Board of Directors de Bento (símbolo bursátil BENTO, cotizada en la Bolsa de Valores de Bucarest), fue invitado al programa Feel the Market, donde analizó los resultados financieros de 2025, el contrato significativo en el sector energético, la cartera de proyectos para 2026 y la estrategia de crecimiento mediante la internacionalización y los productos propios.
El ejercicio financiero 2025 aportó ingresos de aproximadamente 46.6 millones de lei y un beneficio neto de 6.4 millones de lei. Scarlat explicó que el principal factor que afectó los resultados fue una desaceleración general del mercado, sentida especialmente en la primera mitad del año, cuando los clientes pospusieron la firma de contratos, un fenómeno que atribuye al contexto político de ese período.
Un aspecto esencial: el importante contrato firmado a finales de 2025 no generó ningún ingreso en el ejercicio financiero pasado. Aunque el trabajo se llevó a cabo, la empresa no facturó ni reconoció ingresos de ese contrato, lo que significa que todo el potencial de ingresos se transfiere a 2026 y a los años siguientes. Los resultados se situaron dentro del rango estimado en el presupuesto revisado, incluso ligeramente por encima del escenario pesimista, que suponía que no se ejecutaría nada del nuevo contrato.
Scarlat subrayó que la eficiencia operativa es difícil de calcular en el caso de Bento debido al modelo de negocio basado en productos de software propios. En el caso de las licencias, la empresa invierte en desarrollo y luego amortiza los costes de acuerdo con las normas contables; en la práctica, un solo producto puede generar un número ilimitado de licencias, lo que hace que el margen de las licencias sea difícil de cuantificar.
El coste de los bienes disminuyó en 2025, como resultado de un menor volumen de contratos en los que Bento revende productos de terceros (hardware o software de otros proveedores), que también tienen un margen inferior en comparación con sus propios servicios. Los principales gastos siguen siendo los de personal, tanto empleados como colaboradores, seguidos de los gastos operativos clásicos (alquileres, marketing, etc.).
Aunque 2025 fue un año de menores ingresos, Bento no redujo las inversiones en sus propios productos. La empresa mantuvo el ritmo de inversión establecido al comienzo del año, convencida de la estrategia a largo plazo de desarrollar productos de software y comercializarlos en los mercados internacionales.
Scarlat caracterizó el año 2025 de la siguiente manera:
"Fue un año en el que continuamos las inversiones. El único contratiempo fue que se pospuso la firma de algunos contratos."
La actividad principal de Bento se centra cada vez más en el desarrollo de software propio, que aporta un margen más alto, al producirse internamente y ser escalable. La participación de los productos propios en las ventas creció en 2025 y la tendencia continuará en 2026 y en los años siguientes, según las declaraciones de Scarlat.
La empresa está considerando introducir en futuros informes un desglose separado de los ingresos, directos e indirectos, procedentes de productos propios frente a otras fuentes, lo que ofrecería a los inversores una mayor transparencia sobre la calidad de los ingresos.
Preguntado por el modelo de licencias, Scarlat especificó que, aunque la empresa también vende licencias perpetuas, cualquier cliente que siga utilizando el producto paga una suscripción mensual por los servicios de soporte. Así, prácticamente todas las licencias tienen un componente asociado de ingresos recurrentes, independientemente de la forma contractual inicial.
El importante contrato en el sector energético, firmado dentro de un consorcio más amplio, generará una parte importante de la facturación de 2026. Scarlat mencionó que más del 50% del valor del contrato podría facturarse este año, sin poder precisar una cifra exacta.
Además del contrato energético, la cartera de Bento para 2026 incluye varias oportunidades relevantes. En el área de la contratación pública, hay dos o tres procedimientos en fases avanzadas, y en el sector privado, las negociaciones están en una fase avanzada para un contrato de un tamaño comparable al firmado a finales de 2025. Este último tiene un componente estratégico importante: Bento utilizaría sus propios productos Field Service Management y Stock Management para servicios de IT en cadenas de gasolineras.
En relación con un posible contrato con Nuclearelectrica, Scarlat confirmó que hubo un procedimiento de consulta de mercado, al que muy probablemente seguirá un procedimiento de contratación pública. Aún no pudieron facilitarse detalles sobre el tamaño del contrato. Por separado, en relación con el contrato con Delgaz, Scarlat especificó que Bento tiene el papel de subcontratista de apoyo, garantizando la ejecución en caso de que el ganador principal no pueda cumplir sus obligaciones.
Bento ha anunciado contratos internacionales en Bulgaria y Hungría, con proyectos en curso también en África. A través del programa Moonshot X, la empresa obtuvo visibilidad internacional que ya está generando conversaciones concretas.
La estrategia de internacionalización se centra en una primera fase en la solución Mobile Device Management (MDM), que es más fácil de implementar, con un precio unitario más bajo y un ciclo de implementación de unos pocos días. La solución Field Service Management, que es más compleja, se dirige a proyectos a gran escala, del orden de millones o decenas de millones de euros, en varios países.
La cartera de Bento cuenta con aproximadamente 100 clientes activos. Scarlat comparó la estructura con una cartera de inversión: hay algunos grandes clientes con una participación significativa, pero también una diversificación considerable. La participación de los 5 o 10 principales clientes en la facturación se publica en el informe anual.
Con la visibilidad actual, Bento no tiene intención de recurrir a financiación externa en la primera mitad de 2026. Sin embargo, la empresa está siguiendo un futuro programa de fondos europeos, similar al que se utilizó anteriormente, donde la experiencia previa ofrece una ventaja en la puntuación.
En cuanto a la remuneración de los accionistas, Scarlat considera que las recompras de acciones son una mejor opción que los dividendos, mencionando que la opción de ejecutar un programa de buyback sigue abierta, sin una fecha límite de decisión definida. El anterior programa de buyback se ejecutó a un precio de 12.6 lei por acción.
Scarlat señaló un cambio favorable en el mercado laboral de IT: muchas grandes empresas han reducido la subcontratación desde Rumanía, lo que ha puesto a disposición especialistas de calidad. La presión sobre los aumentos salariales, aunque presente, es significativamente menor que en años anteriores, una ventaja operativa importante para Bento.
Los principales riesgos identificados por Scarlat para 2026 son de naturaleza externa: el bloqueo de los procesos de decisión y contratación debido a factores macroeconómicos o políticos. Internamente, la dirección no ve riesgos significativos. Los equipos han tenido, y siguen teniendo, carga de trabajo, y el temor de que el desarrollo de software en 2026 pueda volverse inútil es injustificado.
El presupuesto de ingresos y gastos para 2026 se publicará en aproximadamente dos o tres semanas. Scarlat no ofreció ninguna indicación sobre las cifras presupuestadas, pero sugirió sutilmente que los inversores no deberían comparar sus expectativas con una tasa de crecimiento "normal" frente a 2025, sino mirar "más allá", una pista de que el presupuesto podría reflejar un salto significativo, respaldado por los contratos ya firmados y los que están en cartera.
Desde una perspectiva de análisis técnico, la acción BENTO ha salido de una tendencia bajista a corto plazo, con un mínimo identificado en 7 lei. La zona de 7.8 lei es un nivel crítico: una ruptura y estabilización por encima de este umbral abriría el camino hacia 10 lei, sin grandes obstáculos técnicos. La resistencia importante sigue estando en 12.6 lei, el nivel al que se ejecutó el anterior programa de buyback.
La entrevista en Feel the Market dibujó un panorama en el que Bento atraviesa un período de transición desde un 2025 más débil, afectado por retrasos en la contratación, hacia un 2026 con un potencial de crecimiento significativo. Los principales contratos en el sector energético, la cartera de contratación pública y privada, la internacionalización y la creciente participación de los productos propios son los principales catalizadores. La publicación del presupuesto en las próximas semanas será el momento en que los inversores podrán evaluar de forma concreta la magnitud de este crecimiento.
Este artículo se elabora con fines informativos, sobre la base de las declaraciones públicas de los representantes de Bento durante el programa Feel the Market. No constituye una recomendación de inversión. Se aconseja a los inversores que hagan su propio análisis antes de tomar decisiones de inversión.
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